道琼斯理论论文(道琼斯理论精髓)

本文原文为MIT斯隆商学院的Lo教授在2016年发表于The Journal of Portfolio Management杂志上的《What is an Index》。他在文中回顾了指数，这个我们日常所见的名词在市场中的前世今生，并对新情境下的指数进行定义和延伸，我们在这篇文章里能够看到指数产品从无到有再到丰富的历程，也能看到这些新产品带来的好处与隐忧。因此我们对全文进行了简单编译，以飨读者。

如果这些围绕道氏理论建立起的基本假设不能像数学公式那样被接受，那么研究者在进一步的学习中，不是会被彻底地误导，就是会产生困惑。

不管市场趋势如何，道氏理论指出，趋势总是有3个主要阶段：

查尔斯·H·道提出这套理论的初衷不是为了预测股市行情，更不是指导投资者怎样看盘，他的目的是帮助人们观察和研究经济的总体趋势。道氏理论的最伟大之处是它的哲学思想，它阐释了事物发展的一些规律，这也是它的精髓所在。而它在技术分析领城的用途则被人们应用得最广。

每个人工智能都需要一个躯壳，老人表示，没有某种物理外壳，它怎么可能进行物理控制？Tallinn回答道：“把我关在有互联网连接的地下室里，我一样可以会造成很大的破坏。”

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3)买入点太高，是很被动的一件事，要么你等长阳割肉，要么等暴跌后买入等量股数，等待平盘解套走人

Author : Carmina Fjellström

形态上就是,盘中主力吸筹造成三条均线上行,5日与10日均线缩量下行是主力洗盘行为。等它们再次金叉,主升浪开始。日均线上穿10日均线所形成的图形,很像个鸭头,称之为老鸭头形态。

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第2波(调整波)：跌幅大于第1波涨幅，但趋势不稳，反映卖压减少。第2波的调整波通常都比较大，几乎吃掉第1波的涨幅，很明显有大量的卖压，常让人误判下跌波的趋势还没结束。因为大多数人都相信整个走势还在低迷的阶段，成交量越来越小，但振幅较小或价格趋势较不稳定，反映出卖压逐渐衰竭。反转型态(如头肩底、W底、三重底…等等)通常在此波结束后确认。

6)短线精髓，出击低位首次放量，跳空高开，涨停板，伏击龙头 只做短线爆发力极强的个股是实战的精髓

实际上我们已经与这样的回测偏误对抗了许久，并且找到了一些可行的解决方案。

而与此同时，指数本身的定义也在发生变化。Rosenberg在1970年代末提出了基准资产组合的概念，并在1980年代设计了BARRA系统。他们试图建构更个性化的指数系统来描述投资行为，也就是使用投资者评估每只股票的视角来真正地评估每只股票在组合中的价值。在90年代，Sharpe又对业绩归因在投资风格和投资选择上的区别进行了定义，被动基金的管理者将投资暴露于投资风格之上，而主动投资则需要同时考量投资风格和资产组合。在Sharpe看来，主动投资者的业绩最终是由其选股能力的回报决定的，而它也列出了4个风格组合所必要的条件：可选择、难击败、成本低和可识别。

市场的三种趋势:根据时间跨度不同，道氏理论把趋势分为三个层次:主要趋势、次要趋势和短暂趋势。道氏理论曾形象地把市场趋势比喻成大海，主要趋势是海水的湘汐运动，次要趋势是大海中涌起的浪涛，而短暂趋势对应的则是浪涛中级起的波纹。

假设1：
人为操纵：指数每天的波动可能受到人为操纵，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，但主要趋势绝对不会受到人为的操纵。

Author : Mehmet Bulut

1988年RJR纳贝斯科收购案涉及320亿的合同，创出美股票历史上最大的收购事件，标志着垃圾债券和杠杆收购交易达到顶峰。垃圾债券，对于融资来说是有利的。大大促成了收购并购，同时也埋下来风险。

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在实战中分析特定个股的股价走势时，投资者应当用月线、周线和日线分别观察、综合判断。用月线判断股票的主要趋势处于什么阶段，用周线判断次要趋势在做什么样的调整。用日线看清楚股票正在做什么样的波动，从而全面、深入地掌握特定个股的价格走势，为进一步制定交易计划打下坚实的基础。

据了解，上述论文从道琼斯30指数（Dow Jones 30 Index）中提取了1790年至1999年的数据。研究人员利用一种可以探测到高于指数级增长的模型来识别股市泡沫，得出结论称，美国股市将在2052年崩溃。

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近几个月来，国际原油期货价格自年中的高位震荡走低。尽管布伦特原油在6月一度升破120美元/桶，但截至目前仅徘徊在95美元左右。对于油价未来走势，花旗集团大宗商品研究全球主管莫尔斯在接受采访时表示，石油价格将跟随供给信号而不是需求信号，让油价回到110或120美元的唯一方法是利比亚、尼日利亚、甚至伊朗和伊拉克等地出现大量供应中断。

定理2：
主要走势：主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投机行为成功与否的最重要因素。没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。