基金溢价交易(溢价率为负)
3月中旬，横河转债单日曾上涨70%，被交易所多次“关注”，发行人也频频提示风险，但炒作资金仍不松手。4月上旬回调后，中下旬继续“爆发”，4月28日最高涨至接近352元。
通过前文的梳理，我们已经发现“负溢价率+进入转股期”的组合对于转债价格以及正股抛压的影响是极为短暂的，一般在3个交易日以内。因此，负溢价率的套利策略更多是极短期行为，与博弈下修有“异曲同工之妙”。一般情况下，负溢价率的套利手段主要为：T日转债进行转股操作，然后T+1日转股后卖出正股。
排排网旗下融智投资基金经理夏风光在接受《国际金融报》记者采访时表示，近半年来黄金走势承压，主要的原因是美国进入了加息周期，加息进程已经比肩历史最高速率。经过上两次议息会议各加息75基点后，本周四又将迎来9月份的议息会议，再度加息75个基点的可能性很高。但四季度因高基数的原因，通胀率将下滑，以及中期选举因素消退，加息幅度将明显减少，货币政策的拐点即将来临。叠加衰退预期的升温，金价有可能形成一个重要的长期底部。
每5个交易日调仓一次
（4）案例总结：跟涨程度弱是主因，可以提前埋伏负溢价标的
新规实施以来，分级基金份额不断缩水，迷你分级基金转型已成市场常态。同时，批量分级基金合同到期自动转型，存量的分级基金数量和规模持续缩水，分级基金已然步入“寒冬”。然而从长期来看，业内人士认为，门槛的提高会使得分级基金的投资者更加大客户化和机构化，这样一来，将促进分级基金发展的规范化。龙头基金公司和分级基金产品则会体现出先发优势，强者恒强。
↓↓↓
下面我来详细介绍下这个策略。
◈一个栗子看懂可转债的「转股价值」
截至发稿，9月21日的现货黄金价格在1670美元/盎司上下浮动。自今年3月8日突破2000美元大关之后，半年多的时间里，金价跌幅超过15％，这对于一些风险偏好较低的投资者而言，难以接受。但在目前通胀的背景下，美元还在走强，金价何时能触底反弹是市场关注的一大机会。
（1）负溢价无法得到纠偏的03年（阳光、钢钒、民生、西钢案例分析）
高价低溢价率策略表现情况
记者关注到，东方财富choice数据显示，截至1月11日收盘，可转债的债现价均不小于100元/张，其中，恩捷转债、晶瑞转债、中矿转债、明泰转债和石英转债的债现价更是高达400元/张以上。与此同时，截至1月11日收盘，17只可转债的转股溢价率超100%，仅有8只可转债的转股溢价率为负数。
投资者在买入转债时，就要关注其转股价值。如果正股走低，作为转债估值核心的转股价值也会下降。脱离正股的转债将催生泡沫。
是等值交换，我也就付100元；
◈一个栗子看懂可转债的「转股溢价率」
面对溢价风险，多家基金公司已公告提示风险。
从风险分析看，溢价套利最差的情况，是溢价变折价，套利者不得不赎回基金，以国泰有色为例，赎回费是0.7%，申购费是0%，所以最大损失是0.7%
从CME未来一年内到期的不同月份的油价列表来看，到期日越远越贵！一个月比一个月的贵！六月期货最后一天交易是5月19。如果不想实物交割就必须在5月19之前，卖掉六月期货，买入七月期货。最新消息，标普道琼斯指数今天将把所有6月WTI合约提前移仓到7月。
